北交所上市：專精特新

繼滬深證券交易所后，北京證券交易所將設立。未來哪類公司有望登陸北交所？投資門檻如何？普通投資者能參與其中嗎？這些問題備受市場關注。對此，業內人士表示，未來“專精特新”中小企業將是北交所上市主力軍，北交所初期門檻可能依然較高，中小投資者可借助相關基金間接參與。

哪類公司將上市？

《北京證券交易所股票上市規則（試行）》（征求意見稿）指出，平移精選層進入條件作為上市條件。在新三板連續掛牌滿12個月的創新層公司，符合預計市值、財務標準等條件，經證監會注冊，完成向不特定合格投資者公開發行后，公眾股東持股比例等達到相應要求的，可以在北交所上市。

新三板目前分為三層，分別為精選層、創新層、基礎層。這三個不同層次所采用的交易規則、準入門檻及交易門檻會有所不同。

證監會表示，北交所設立后，精選層掛牌公司將全部轉為北交所上市公司。后續北交所上市公司，將從符合條件的精選層掛牌公司中產生。

未來哪類企業有望進入北交所？對此，東亞前海宏觀分析師鄭嘉偉表示，北交所將有效培育一批“專精特新”中小企業。

投資門檻將降低？

新三板之所以分層和面臨的最主要問題就是流動性不足，交易不夠活躍。

目前，基礎層、創新層、精選層的投資門檻分別為200萬元、150萬元、100萬元。未來是否將在精選層基礎上進一步降低投資門檻呢？

對此，證監會表示，北交所將繼續堅持投資者適當性管理制度，并在實踐基礎上不斷完善，形成與北交所服務的中小企業特點以及與北交所投資者定位相適應的適當性安排。

粵開證券首席宏觀分析師羅志恒表示，考慮到科創板在實施注冊制的條件下，實施了50萬元的投資者準入門檻，未來北交所門檻可能進一步降低。

德邦證券策略分析師吳開達則表示，北交所準入門檻仍會相對較高，不同投資者結構下，估值、流動性仍將有較大的差異，盈利能力較強、大體量企業仍以滬深兩市為主要承接載體。

普通投資者能參與嗎？

目前科創板和創業板上市前5個交易日不設漲跌幅，第六個交易日開始有20%的漲跌幅限制；而北交所上市首日也不設置漲跌幅，但從次日開始漲跌幅設置為30%。這意味著北交所股票單日波動幅度更大。

作為普通投資者，未來適合參與北交所的投資嗎？

對此，一位深圳私募高管對記者表示，“按照規定，想要參與新三板要有兩年以上投資經驗還要至少百萬，這意味著大多數中小散戶可能無法直接參與。即使符合相關要求，由于北交所公司業績波動風險大，因此個人投資者要謹慎參與。未來可能會成立相應的ETF等基金產品，建議普通投資者還是借助基金等間接參與為好。”

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