中芯趙海軍：產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)催生“淡季不淡”，月產(chǎn)能首破百萬(wàn)片

11月14日，中芯國(guó)際舉行2025年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。公司聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍表示，三季度銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)主要受益于全球產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，同時(shí)渠道補(bǔ)庫(kù)存需求持續(xù)，公司積極配合客戶(hù)保障產(chǎn)能供應(yīng)。他指出，雖然四季度是傳統(tǒng)淡季，但產(chǎn)業(yè)鏈切換帶來(lái)的需求具有持續(xù)性，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)“淡季不淡”的市場(chǎng)表現(xiàn)。

產(chǎn)能規(guī)模創(chuàng)新高，消費(fèi)電子需求拉動(dòng)顯著

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中芯國(guó)際三季度單季實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入23.82億美元，環(huán)比增長(zhǎng)7.8%；前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入68.38億美元，同比增長(zhǎng)17.4%。

值得關(guān)注的是，公司月產(chǎn)能首次突破百萬(wàn)片，達(dá)到102.3萬(wàn)片（折合8英寸），產(chǎn)能利用率進(jìn)一步攀升至95.8%的高位水平。三季度晶圓出貨量為249.9萬(wàn)片（折合8英寸），環(huán)比增長(zhǎng)4.6%。

從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)區(qū)收入占比達(dá)86%，環(huán)比增長(zhǎng)11%，美國(guó)及歐亞地區(qū)分別占11%和3%。趙海軍指出，中國(guó)區(qū)收入的顯著增長(zhǎng)主要受益于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈自主化進(jìn)程加快，為應(yīng)對(duì)客戶(hù)緊急需求，公司及時(shí)優(yōu)化了產(chǎn)能分配策略。

按應(yīng)用領(lǐng)域劃分，消費(fèi)電子貢獻(xiàn)了43%的收入，環(huán)比增長(zhǎng)15%，表現(xiàn)最為突出；智能手機(jī)、電腦與平板分別占比22%和15%；互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車(chē)分別占8%和12%。趙海軍補(bǔ)充表示，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)加速替代海外供應(yīng)鏈的背景下，公司長(zhǎng)期合作的客戶(hù)成功把握了市場(chǎng)機(jī)遇，尤其是在家電等消費(fèi)電子領(lǐng)域需求持續(xù)旺盛。

毛利率持續(xù)改善，全年收入有望創(chuàng)新高

公司三季度毛利率提升至22.0%，較上季度增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)。趙海軍分析認(rèn)為，毛利率的改善主要得益于產(chǎn)能利用率的提高，規(guī)模效應(yīng)有效對(duì)沖了折舊增加的影響。

同時(shí)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高制程、高附加值產(chǎn)品占比逐步提升，晶圓平均銷(xiāo)售單價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)3.8%。展望四季度，公司預(yù)計(jì)收入將環(huán)比持平至增長(zhǎng)2%，毛利率指引維持在18%至20%區(qū)間。

基于當(dāng)前業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中芯國(guó)際預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售收入將突破90億美元，創(chuàng)歷史新高。

技術(shù)平臺(tái)全面突破，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化

在技術(shù)進(jìn)展方面，趙海軍重點(diǎn)介紹了特色工藝平臺(tái)的突破。超低功耗28納米邏輯工藝已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，為客戶(hù)提供了更具競(jìng)爭(zhēng)力的低功耗解決方案。圖像傳感器平臺(tái)持續(xù)升級(jí)，CIS和ISP工藝在感光性能與信噪比方面實(shí)現(xiàn)顯著提升，并拓展至多波段應(yīng)用。

此外，嵌入式存儲(chǔ)平臺(tái)正從消費(fèi)級(jí)向車(chē)規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)MCU領(lǐng)域延伸；NOR與NAND特色存儲(chǔ)平臺(tái)致力于開(kāi)發(fā)更高密度、更小尺寸的產(chǎn)品方案。同時(shí)，公司積極把握汽車(chē)電子市場(chǎng)機(jī)遇，已建立起覆蓋Sensor、BCD、MCU、RF、存儲(chǔ)、顯示等全系列車(chē)規(guī)級(jí)工藝平臺(tái)。

趙海軍特別指出，當(dāng)前內(nèi)存升級(jí)趨勢(shì)正對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)帶來(lái)分化影響。“對(duì)制造環(huán)節(jié)而言，這無(wú)疑是一個(gè)利好因素，”他分析稱(chēng)，“然而對(duì)下游使用存儲(chǔ)器的原始設(shè)備制造商來(lái)說(shuō)，無(wú)論是在汽車(chē)、智能手機(jī)還是其他消費(fèi)領(lǐng)域，這些廠(chǎng)商都將面臨明顯的價(jià)格壓力。”

這一判斷揭示了產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配正發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。

趙海軍進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，盡管除AI外的主要應(yīng)用市場(chǎng)增長(zhǎng)平穩(wěn)，但在產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，公司已成為客戶(hù)的重要合作伙伴，目前訂單能見(jiàn)度較高，產(chǎn)線(xiàn)仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)。未來(lái)，公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能配置，在保障客戶(hù)需求的同時(shí)，確保研發(fā)投入，為可持續(xù)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。