士蘭微VS揚杰科技：誰是中國半導體分立器件龍頭？

1、士蘭微VS揚杰科技:半導體分立器件業務布局歷程

中國半導體分立器件經過了60多年的發展和積累,成就了全球半導體分立器件產業制造基地的地位。目前,我國國產半導體分立器件制造廠商呈現出“大而分散”的市場競爭格局,其中士蘭微和揚杰科技的展現出較強的市場競爭力。士蘭微和揚杰科技的半導體分立器件業務布局歷程如下:

2、半導體分立器件業務布局及運營現狀分析

——半導體分立器件業務占比對比:揚杰科技占比領先

從半導體分立器件業務營收占比來看,揚杰科技保持領先。2018-2020年,揚杰科技的半導體分立器件業務營業收入占比始終保持在75%以上;士蘭微半導體分立器件業務營收占比呈現上升趨勢,但尚未超過55%。

——半導體分立器件產品布局對比:揚杰科技產品種類更豐富

從半導體分立器件產品布局來看,士蘭微的分立器件成品僅包括IGBT、MOS管、瞬態抑制二極管(TVS)、快恢復二極管(FRD)、低頻大功率三極管、肖特基二極管(SBD)六種成品,而揚杰科技的分立器件產品覆蓋整流器件、保護器件、小信號、Mosfet、模塊五大板塊,揚杰科技的半導體分立器件產品布局明顯更為豐富。與此同時,揚杰科技的半導體分立器件產品應用領域布局也較士蘭微更為廣泛。

——半導體分立器件銷售布局對比:揚杰科技海外拓展力度較大

從兩家公司的銷售布局來看,2020年,揚杰科技半導體分立器件業務營收占公司總營收的78．68%,從當年公司的總營收區域分布來看,公司的半導體分立器件產品在國內市場銷售,同時進行了海外市場拓展;而據士蘭微的營收區域分布情況來看,該公司的半導體分立器件產品全部在國內市場銷售,浙江省為士蘭微最主要的市場。

——半導體分立器件業務資質對比:均被評為十強企業

從半導體分立器件業務的相關資質來看,目前,兩家公司均被評為過“中國半導體功率器件十強企業”,士蘭微的功率器件產品被評為年度最佳,揚杰科技的分立器件產品則通過了Philips認證和Delta認證。

——半導體分立器件專利授權量:士蘭微更勝一籌

從半導體分立器件的相關專利授權量來看,截至2021年9月17日,士蘭微相關的專利授權量已達194項,而揚杰科技為84項,因此,士蘭微憑借較早進入半導體分立器件市場,在技術實力方面更勝一籌。

3、半導體分立器件經營業績對比

——半導體分立器件芯片產銷量對比:揚杰科技產銷保持領先

從半導體分立器件芯片的產量來看,2018-2020年,兩家公司的半導體分立器件產量都總體走高,其中揚杰科技的半導體分立器件芯片產量由192．67億只增長至237．82億只,士蘭微的產量由162．73億只增長至179．18億只。

注:士蘭微公告僅公布了集成電路和分立器件芯片總產量,圖表中士蘭微產量數據根據營收比例測算得到,僅供參考。

從半導體分立器件芯片的銷量來看,2018-2020年,兩家公司的半導體分立器件銷量也都總體走高,其中揚杰科技的半導體分立器件芯片銷量由177．61億只增長至230．08億只,產銷對比來看,揚杰科技半導體分立器件芯片供略大于求,而士蘭微的銷量與產量一致。

注:士蘭微公告僅公布了集成電路和分立器件芯片總銷量,圖表中士蘭微銷量數據根據營收比例測算得到,僅供參考。

——半導體分立器件業務營收對比:士蘭微營收略高

從半導體分立器件的業務收入來看,士蘭微與揚杰科技的半導體分立器件業務營業收入整體相差不大,2018-2020年兩家公司業務營業收入交錯變化,2020年士蘭微半導體分立器件業務營業收入略高于揚杰科技。

——半導體分立器件業務毛利率對比:揚杰科技毛利率更高

從半導體分立器件業務的毛利率來看,2018-2020年,揚杰科技的半導體分立器件業務毛利率始終處于更高水平,且揚杰科技呈現波動上升趨勢,而士蘭微的半導體分立器件業務毛利率整體波動下降。

4、前瞻觀點:揚杰科技占行業龍頭地位

基于上文分析結果,前瞻認為,士蘭微和揚杰科技在半導體分立器件領域的業務布局和發展道路各有特色,但鑒于揚杰科技在業務產品種類、海外市場拓展、經營業績等各方面均占有優勢,目前在中國半導體分立器件龍頭中揚杰科技略勝一籌。