強化與存儲晶圓原廠業(yè)務合作，江波龍收購力成蘇州全資子公司
6月27日，深圳市江波龍電子股份有限公司(以下簡稱“江波龍”)和力成科技股份有限公司(以下簡稱“力成科技”)達成協(xié)議，江波龍將通過其全資子公司，收購力成科技全資子公司力成科技(蘇州)有限公司(以下簡稱“力成蘇州”)70%股權(quán)。
力成科技為臺灣上市公司(股票代碼：6239.TW)，成立于1997年5月，是全球最大的第三方存儲芯片封測廠商，其存儲芯片封測工藝和技術(shù)全球領(lǐng)先。力成蘇州前身為超微半導體和飛索半導體，2009年成為力成科技的全資子公司，其主要業(yè)務包括芯片封裝、測試及貼片，主要產(chǎn)品涉及閃存芯片、內(nèi)存芯片及邏輯芯片。
通過本次收購力成蘇州，江波龍將進一步提升存儲芯片封裝測試能力，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，強化與存儲晶圓原廠的業(yè)務合作關(guān)系。
圖片來自江波龍官網(wǎng)
近年來， 力成科技一直穩(wěn)居全球十大封測廠商之臺廠第二名。根據(jù)年報顯示，2022年力成科技營收為839.27億新臺幣。從該公司各業(yè)務比重來看，IC封裝服務ヽIC測試服務ヽ模組加工服務ヽ晶圓級封裝服務以及晶圓級測試服務，占比為分別為62.57% 15.3% 10.08% 4.92% 7.06%。
資料來自力成科技財報
資料來自力成科技財報
2022年度，力成科技內(nèi)銷比重約為29.93%，外銷比較高達70.07%，其中日本ヽ新加坡以及美洲地區(qū)為主要出口地。
資料來自力成科技財報
推進存儲產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合布局
江波龍一直專注于Flash及DRAM存儲器的研發(fā)、設計和銷售，在存儲芯片設計領(lǐng)域，該公司已成功推出了自研SLC NAND Flash芯片;在存儲封測領(lǐng)域，其已經(jīng)初步具備了設計仿真和工藝開發(fā)能力。2022年8月5日，該公司正式在深圳證券交易所掛牌上市。
多年來，該公司打造了嵌入式存儲、固態(tài)硬盤、移動存儲和內(nèi)存條四大產(chǎn)品線，擁有TO B市場的FORESEE和TO C市場的Lexar(雷克沙)兩大存儲品牌。該公司 2011 年創(chuàng)立行業(yè)類存儲器自主品牌“FORESEE”主打工業(yè)市場，2017 年收購了國際高端存儲品 牌“Lexar”(雷克沙)主攻消費者市場。以“Lexar”(雷克沙)為例，依據(jù) Omida 數(shù)據(jù)，2019 年至 2021 年，“Lexar”(雷克沙)在存儲卡以及閃存盤領(lǐng)域均排名全球第三。
2022年年度報告顯示，江波龍主要聚焦半導體存儲應用產(chǎn)品的研發(fā)設計與品牌運營，包括固件算法開發(fā)、系統(tǒng)級集成封裝設計(SiP)、存儲芯 片測試算法以及存儲應用技術(shù)開發(fā)等。其根據(jù)市場需求確定產(chǎn)品方案后，開發(fā)存儲芯片固件，匹配存儲晶圓并定制部分 主控芯片等主輔料，委托專業(yè)的封裝測試企業(yè)按照公司設計的封裝測試方案進行封裝測試。此外，該針對部分客制化產(chǎn) 品和有技術(shù)保密需求的產(chǎn)品，該公司通過在中山的測試產(chǎn)線，在有效保護核心測試技術(shù)的同時，實現(xiàn)部分核心產(chǎn)品的高速、高頻、 大規(guī)模、低功耗的存儲芯片測試。
江波龍運營模式
年度報告顯示，以金士頓、江波龍等為代表的獨立存儲器品牌廠商，主要面向下游細分行業(yè)客戶的客制化需求，進行晶圓分析、主控 芯片選型與定制、固件開發(fā)、封裝設計、芯片測試、提供后端的技術(shù)支持等，將標準化存儲晶圓轉(zhuǎn)化為存儲產(chǎn)品，擴展了 半導體存儲器的應用場景，提升了半導體存儲器在各類應用場景的適用性，推動實現(xiàn)存儲晶圓的產(chǎn)品化，包括自有品牌面向終端零售的產(chǎn)品和銷售，是半導體存儲產(chǎn)業(yè)鏈承上啟下的重要環(huán)節(jié)。領(lǐng)先的存儲器廠商在存儲晶圓產(chǎn)品化的過程中形成 品牌聲譽，推動存儲產(chǎn)品企業(yè)塑造自身的品牌形象，進而鞏固其市場地位并改善利潤空間，推動其增加研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)鏈 投入，形成產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。
不過，存儲晶圓行業(yè)較高的行業(yè)集中度且主要由境外廠商供應的特點，使得該公司供應商相對集中且境外采購占比較高。而為應對各種風險可能給生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不利影響，長期以來，該公司與上游主要存儲晶圓原廠、主控芯片廠商建立了長期、穩(wěn)定和緊密的業(yè)務合作關(guān)系，同時不斷加強應用技術(shù)、產(chǎn)品設計和市場銷售的能力，與晶圓原廠的晶圓產(chǎn)品化實現(xiàn)協(xié)同效應等。
本次交易完成后，江波龍將以力成蘇州為基礎(chǔ)，與力成科技形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同加大存儲封測技術(shù)投入力度，進一步提升江波龍在存儲行業(yè)的創(chuàng)新能力、產(chǎn)品品質(zhì)與競爭力。力成蘇州將繼續(xù)為現(xiàn)有客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的封測服務。
2022年毛利率下降7.57%
數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，江波龍營業(yè)收入分別為人民幣57.21億元、72.76億元、97.49億元，復合年均增長率達到30.54%;凈利潤分別1.27億元、2.76億元以及10.13億元，復合年均增長率達到182.42%。
2022 年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入為83.3億元，同比下降 14.55%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 7,279.7萬元，同比下降 92.81%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 3,784.43 萬元，同比下降 95.92%。報告期內(nèi)，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3.26 億元。
年報顯示，江波龍2022年毛利率為 12.40%，較 2021 年毛利率下降 7.57%，該公司產(chǎn)品毛利率變動受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、上游原材料供應情況、存儲市場需求波動、市場競爭格局變化等因素綜合影響。同時，受采購、銷售周期間隔影響，該公司產(chǎn)品銷售成本的變化具有滯后性，未來若產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能持續(xù)優(yōu)化、存儲晶圓供給或存儲市場需求大幅波動、市場競爭日趨激烈、產(chǎn)品市場價格大幅下降等，其毛利率仍存波動或下滑風險。
報告指出，該公司產(chǎn)品的主要原材料為存儲晶圓，存儲晶圓和存儲產(chǎn)品市場價格變動對其毛利率影響較大。 存儲通用規(guī)格產(chǎn)品通常具有公開市場參考價格，市場價格傳導機制順暢，存儲產(chǎn)品的銷售價格變動趨勢通常與存儲晶 圓的采購價格變動趨勢一致。但由于產(chǎn)品銷售單價受銷售時點市場價格影響，而單位成本受采購時點市場價格影響，兩者之間存在生產(chǎn)、銷售周期間隔，產(chǎn)品單位成本的變化滯后于產(chǎn)品銷售單價的變化，使得存儲器廠商毛利率隨晶圓價格波動而波動。
