國內Top14電子元器件分銷商Q2業績大PK

2023年上半年，電子元器件行業總體景氣度下行，電子元器件分銷短期承壓。但從長遠看，中國長期保持全球最大的半導體單一國家市場地位，下游應用市場規模巨大，本土電子元器件分銷的發展空間廣闊。

一起來看看電子元器件分銷廠商最新的成績單以及一些值得關注的趨勢和機會。

分銷商跨界自研芯片，關注技術分銷趨勢

目前A股涉及電子元器件分銷業務的有15家上市公司。從市值上看，剔除分銷業務收入比例較小的韋爾股份，中電港排名第一，市值201億元，同樣進入百億市值俱樂部的還有火炬電子（154億元）、香農芯創（139億元）和深圳華強（116億元）。從分銷業務營收來看，進入百億營收俱樂部僅有中電港一家，電子元器件分銷業務營收高達（156.4億元），處于10-100億元營收區間的電子元器件分銷商包括深圳華強（83.7億元）、香農芯創（42.1億元）、好上好（27.8億元）、力源信息（24.8億元）、英唐智控（21億元）、韋爾股份（14.4億元）、盈方微（14.3億元）。

資料來源：統計截止至2023年8月29日各公司財報，芯八哥整理

從主營業務來看，部分電子元器件分銷商擁有自研芯片，盡管體量較小，但值得關注。力源信息自研微處理器 MCU、小容量存儲芯片 EEPROM、功率器件 SJ-MOSFET，2023 年上半年公司自研芯片業務整體營業收入為 2,579.43 萬元，較去年同期增長 245.37%。雅創電子自研車規級電源管理 IC，2023年上半年，公司自研 IC 銷售額為 11,301.69 萬元，較上年同期增長 36.92%。

從企業優勢來看，部分電子元器件分銷商憑借技術型分銷優勢，取得了較大的競爭優勢。基于對半導體元器件性能及下游電子產品的理解及分析，公司主動為客戶提供各種產品應用咨詢、方案設計支持、協助客戶降低研發成本，以使其能夠將自身資源集中于電子產品的生產和市場推廣，同時也能更好的了解客戶的需求，進而使得公司研發設計業務下開發的產品能夠順應市場需求作出迅速的反應。技術型分銷能夠更好的滿足客戶對電子產品的理解及需求，代表著半導體元器件分銷行業的主流趨勢。

行業持續下行，分銷商上半年業績下滑幅度較大

2023年上半年業績顯示，大部分電子元器件分銷商營收和凈利潤同比下滑幅度較大。中電港表示，受美聯儲加息、匯率波動、經濟增速放緩等因素的影響，行業持續下行，多數應用領域的終端需求收縮，上游供給受到沖擊。好上好表示，受國內外消費電子市場持續疲軟等因素影響，公司下游客戶需求不及預期。

數據來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

值得關注的是盈方微2023年上半年實現營收14.3億元，同比增長12.9%。盈方微表示，公司控股子公司深圳市華信科科技有限公司及WORLDSTYLE延續產品結構調整的方針，積極開拓分銷業務，營業收入較上年同期保持了一定的增長。

分銷商Q2業績有所好轉，庫存去化回落明顯

從季度業績上看，2023Q2盡管大部分電子元器件分銷商的營收和凈利潤同比增速下滑幅度依舊比較大，然而環比增速上卻出現普遍增長，業績有所好轉。

數據來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

從存貨周轉天數來看，大部分電子元器件分銷商的庫存去化初見成效。部分分銷商庫存水平控制較好，如盈方微、英唐智控、好上好、深圳華強。

數據來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

2023 年上半年，半導體市場需求低迷，出現庫存較多、產品價格下跌等情況，作為半導體行業銜接上游芯片原廠和下游制造商客戶的紐帶，終端市場需求回落及庫存去化使得電子元器件分銷商業績受到較大影響，整體營業收入及凈利潤出現較大幅度下滑。

可喜的是，從庫存角度看，存貨周轉天數明顯回落，分銷商庫存去化明顯；從季度業績來看，2023Q2多數電子元器件分銷商的業績環比大幅增長。綜合以上表明分銷行業景氣有所好轉。同時，跨界自研芯片、技術分銷等行業趨勢值得關注。