成也中國，憂也中國？AMD AI芯片在華銷售成財報焦點

國際電子商情4日訊 美東時間2月3日，美國超威半導體公司（AMD）公布2025年第四季度及全年財務業績，同時預測其第一季度營收將略有下降。

業績表現超出市場預期

財報顯示，AMD第四季度營收達到103億美元，同比增長34%，創下歷史新高；毛利率為54%；營業利潤為18億美元；凈利潤為15億美元；稀釋后每股收益為0.92美元。非GAAP準則下稀釋后每股收益為1.53美元，同比增長40%。

2025年全年AMD營收為346億美元；毛利率為50%；營業利潤為37億美元；凈利潤為43億美元；稀釋后每股收益為2.65美元。非GAAP稀釋后每股收益為4.17美元，創下公司紀錄。

業務板塊方面，數據中心部門本季度收入為54億美元，同比增長39%，主要得益于EPYC處理器和Instinct GPU的強勁需求。客戶端業務收入達到31億美元，同比增長34%，游戲業務收入為8.43億美元，同比增長50%。嵌入式業務收入為9.5億美元，同比增長3%。

值得關注的是，AMD第四季度受益于此前預留的約3.6億美元Instinct MI308庫存及相關費用的釋放。公司披露，當季Instinct MI308在中國市場的銷售收入約為3.9億美元。

AMD首席執行官蘇姿豐在財報電話會上表示，公司服務器CPU需求“非常強勁”，十大AI公司中有八家使用AMD的Instinct芯片支持生產工作負載，并預計未來三到五年數據中心收入每年增長60%，到2027年時，AMD的AI收入將達“數百億美元”。

投資者嫌業績不夠“炸裂”？

盡管業績超過市場預期，AMD股價在財報公布后盤后交易中下跌8%。分析師指出，如果不計入對中國市場的AI芯片銷售，AMD數據中心部門的收入將低于預期。剔除MI308在中國市場的3.9億美元銷售額后，AMD第四季度整體銷售額為98.8億美元，數據中心業務收入為49.9億美元。

AMD對2026年第一季度的營收指引約為98億美元（上下浮動3億美元），這意味著環比下降約5%。公司預計第一季度來自中國市場的MI308芯片銷售額約為1億美元。調研機構Creative Strategies指出，股價下跌可能源于市場對AMD業績未來可能連續下滑的擔憂。

研究公司TECHnalysis Research強調，市場對AI硬件公司的業績預期已經扭曲。盡管AMD的業績表現強勁，但投資者似乎期待更為突出的增長信號，特別是對其AI業務增長可持續性的信心不足。