因美國“MATCH草案”，ASML業績雖強勁但股價仍重挫6%

4月16日消息，全球光刻機巨頭ASML近日公布了其2026年第一季度的財報。盡管數據顯示其盈利能力和全年業績指引均表現強勁，但公司股價卻在當日應聲下跌，盤中跌幅一度超過6%。這一市場反應揭示了投資者在面對地緣政治不確定性時的深度焦慮，即便公司基本面堅如磐石，也難以抵擋政策風險的沖擊。

財報顯示，ASML第一季度業績全線超出市場預期。公司實現凈銷售額88億歐元，高于市場預期的85億歐元；凈利潤達到28億歐元，同樣超過了25億歐元的預期值。

ASML首席執行官克里斯托夫·富克（Christophe Fouquet）在新聞稿中表示：“在人工智能相關基礎設施持續投資的推動下，半導體行業的增長前景不斷鞏固。芯片需求超過了供應。為此，我們的客戶正在加快推進2026年及以后的產能擴張計劃，并與其客戶簽訂了長期協議。”

基于強勁的市場需求，ASML上調了2026年全年的銷售預期，預計凈銷售額將在360億歐元至400億歐元之間，高于此前預測的340億至390億歐元。

然而，亮眼的業績并未能提振股價。此次拋售潮的直接導火索，是市場對ASML未來在中國市場銷售前景的擔憂。財報數據顯示，第一季度ASML對華系統銷售額占總銷售額的比例已從上一季度的36%驟降至19%。

這一趨勢的背后，是美國國會上周提出的一項名為《硬件技術控制多邊結盟法案》（MATCH）的立法草案。該法案旨在通過立法手段，強制荷蘭等盟友國家同步實施對華出口限制，將禁令范圍從最先進的極紫外（EUV）光刻機延伸至應用更廣泛的浸潤式深紫外（DUV）設備。

雖然ASML從未被允許向中國出售EUV光刻機，但DUV設備長期以來是其在中國市場的重要收入來源。分析師指出，若該法案最終通過，將對ASML在華業務造成進一步沖擊。摩根大通分析師桑迪普·德什潘德（Sandeep Deshpande）在報告中警告，新限制可能使ASML的年度每股收益（EPS）面臨高達10%的削減。

盡管對華銷售受阻，但ASML的業績依然強勁，這主要得益于全球AI競賽引發的芯片制造熱潮。AI系統和數據中心的核心組件——存儲芯片正面臨全球性短缺，推動價格攀升。為此，韓國三星和SK海力士等廠商紛紛計劃擴大產能，而這需要大量ASML的光刻設備。

財報顯示，第一季度ASML新設備銷售額中，存儲芯片領域占比高達51%，較上一季度的30%大幅提升。從區域來看，韓國客戶貢獻了45%的銷售額，成為其最大收入來源，而中國臺灣地區占比為23%。

值得一提的是，ASML在此次財報中首次未披露新增訂單的具體數量，這一舉動引發了市場的些許不安。對此，富克表示，新增訂單“依然非常強勁”。

Quilter Cheviot 技術研究主管 Ben Barringer在一份報告中表示：“ASML下調訂單數量讓市場有些不安，但這是市場需要適應的，而且還有足夠多的其他數據可以對該公司進行問責。”

ASML給出了未來一年的發展規劃。富克表示，如果客戶需求持續強勁，公司有望在2027年交付80臺低數值孔徑（NA）的EUV光刻設備。不過，巴克萊銀行在報告中指出，這一數字可能低于市場預期的90臺，或會引發部分失望情緒。